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国内商家忙于过年导致场外衍生品市场对手盘较少,铁矿石价格短时间上涨

巴西矿难事件持续发酵,引发市场疯狂炒作,叠加上春节期间,国内商家忙于过年导致场外衍生品市场对手盘较少,新加坡铁矿石掉期买入情绪严重,主力3月合约迎来大幅攀升,2月8日到达顶峰至94美金/吨,普指同日到达顶点至94.2美金。
【建材网】巴西矿难事件持续发酵,引发市场疯狂炒作,叠加上春节期间,国内商家忙于过年导致场外衍生品市场对手盘较少,新加坡铁矿石掉期买入情绪严重,主力3月合约迎来大幅攀升,2月8日到达顶峰至94美金/吨,普指同日到达顶点至94.2美金。随后11和12日开启一波高位回调之路,而11日国内期货才刚刚开市,铁矿石05合约瞬间封至涨停,将这波行情推至高潮,不过随着国内对手盘的加入,11日的新加坡掉期迎来大幅走跌,故当天的普指高位回调了4美金。随后12日国内I1905合约跟随新加坡掉期走跌。普指和连铁的暴涨暴跌,市场恐慌情绪蔓延,成交趋于冷清,商家观望之心加重。商家纷纷致电询问后市到底如何演绎?据小编了解,商家普遍反馈当前价位过高,后期续涨空间有限。结合当前的位置来看,90.2美金的位置已然不低,别忘了整个18年普指都在80美金下方波动,如今都突破90美金的高位。至于淡水河谷7000万吨的产能,这是一个全年的产量,实际上并不会立马反馈国内港口库存上面,而且港口现堆放着近1.4亿吨库存,即便瞬间失去这个缺口,钢厂实际上还是有货可采。所以归根结底一句话:炒作!当然此次炒作并非毫无意义,前期布局多单的商家还是收获较大收益。鉴于近期连铁和新加坡掉期跌幅较大,显然空头向多头施加压力,铁矿后期走势跟随普指回调居多。至于幅度大小,取决于钢材的涨幅。若成材涨幅明显,普指多半85-90之间震荡;若成材走势欠佳,普指多半跌至80美金附近震荡。

春节长假后的初个交易日,国内多个商品期货市场迎来开门红,黑色系再次集体上涨,其中铁矿石更是开盘直接涨停,A股铁矿石概念股也纷纷大涨。但在一片涨声中,多位钢厂采购人士提醒,对于如此高昂的铁矿石价格,要谨慎观望,注意风险。
【建材网】春节长假后的初个交易日,国内多个商品期货市场迎来开门红,黑色系再次集体上涨,其中铁矿石更是开盘直接涨停,A股铁矿石概念股也纷纷大涨。但在一片涨声中,多位钢厂采购人士提醒,对于如此高昂的铁矿石价格,要谨慎观望,注意风险。(图片来源于网络,侵删)矿难引发巨量减产猜想受春节期间巴西淡水河谷(VALE)溃坝事故后续处理影响,昨日铁矿石主力I1905开盘涨停,收盘前虽瞬时开板,但随后即封板于涨停价652元/吨,涨幅达到7.95%,成交28.2万手,增仓1.1万手,持仓102.4万手。这一涨幅基本和春节期间的外盘涨幅接近。统计显示,新加坡铁矿石掉期主力合约的结算价自2月1日的84.5美元一路拉涨至8日的92美元,涨幅8.2%。如果考虑到春节前一周的大涨,两周内海外铁矿石价格已经暴涨了25.04%。但是,在2月11日晚间,普氏62%铁矿石指数下跌4美元至90.2美元,而新加坡铁矿石掉期价格也跌破90美元。光大期货研究所黑色研究总监邱跃成对证券时报记者表示,淡水河谷溃坝事故的影响远超预期,是近期铁矿石期现货大涨的直接原因。春节后国内铁矿石期现货市场存在一定的补涨需求,使得多个期货合约开盘后迅速涨停。“我们预计矿难将导致全球铁矿石供给减少2500万吨~7000万吨,2019年普氏62%铁矿石指数将抬升至75美元~88美元/吨,同比增幅为8%~27%。”中泰证券公司钢铁行业分析师笃慧认为,短期来看,在矿难事件造成供给端刚性缺口且有进一步发酵可能性存在的情况下,供应短缺忧虑加剧,铁矿石期现价格预计将维持坚挺状态。国泰君安证券公司钢铁组李鹏飞认为,2011年后铁矿石产量增量同比逐渐下行,显示扩张周期逐步进入尾声,而淡水河谷事故提前结束了铁矿石产能的扩张周期,全球铁矿石的中长期底部已经到来。
国内钢厂谨慎观望相对上述分析师的乐观来说,钢厂的采购人士则普遍谨慎看待这个价格。“市场过度解读了巴西矿难,当下的铁矿石价格已经处于高位了,80美元上方的铁矿石价格不能持续。”南京钢铁股份有限公司证券部投资室主任蔡拥政对记者表示,仅仅从钢厂角度来看,节前大范围的冬储补库已经结束,市场大规模买矿的热情不高,而且下游需求根据往年惯例,要等到3月中下旬才能启动,因此在短期内钢厂库存会进一步上升,两方面推动钢厂在进口铁矿石上比较谨慎。“短期铁矿石价格已经比去年平均价格高出20美元,我们肯定选择观望。”上海永钢实业有限公司总经理张志斌也表示,目前钢厂库存仍然比较宽裕,现在非常大的不确定因素是下游需求情况。但是预计总体需求情况,不会像2018年那么乐观。蔡拥政认为,80美元带来的超额利润对铁矿石生产企业来说有足够的产能扩张吸引力,之前减产、停产的非主流矿山也有动力复产。从全球来看,全球矿山富余产能有能力弥补VALE溃坝事故影响的铁矿石产量缺口。另外,中国还有大量的废钢可以利用,完全可以抵消高价位的铁矿石影响。国投安信期货公司研究院黑色高级分析师张贺佳表示,现在市场预期短期受到影响的产能约7000万吨/年,约占全球产量的3.2%,远超淡水河谷(VALE)春节前公告预期,加剧了市场的乐观情绪和厂商的恐慌心理。但他认为,随着溃坝事故短期影响的逐步平息,未来期现货价格仍将回归基本面驱动。邱跃成也提醒称,铁矿石价格经历两周来的大幅飙升,目前的价格已攀升至近两年的价格更高点。铁矿石价格短时间上涨,在很大程度上已经透支了后市行情。预计短期铁矿石价格仍会偏强,但继续上涨空间或已经有限。

历史数据显示,钢价常常在春节后一段时期内出现阶段性上涨行情。分析人士指出,从当前钢材市场库存情况及供需情况来看,今年春节后钢材市场大概率重演多头行情。
【建材网】历史数据显示,钢价常常在春节后一段时期内出现阶段性上涨行情。分析人士指出,从当前钢材市场库存情况及供需情况来看,今年春节后钢材市场大概率重演多头行情。(图片来源于网络,侵删)
高产量与低库存并行“影响冬储后钢价走势的核心因素是冬储量与节后需求的匹配程度。”中信证券分析师敖?分析,冬储是阶段性供需错配的体现,背后是贸易商与钢厂的博弈。冬储发生的核心因素是春节导致需求断崖式下跌,每年2月钢材消费量平均是钢材产量的61%。冬储期间库存大量累积集中于春节前后共计6周时间,平均占据整个累库总量的84%。从主要参与对象看,冬储是钢厂向贸易商转嫁风险的过程,其表现一是冬储期间钢厂库存比例明显降低,二是厂库大幅累积时间比社会库存少4周。“本轮冬储阶段的特征是高产量与低库存并行,预计本轮冬储库存中枢有望下降至2016年与2017年的高点之间,春节后需求整体有望维持韧性,钢价料将偏强运行。”他说。“节后库存将小幅低于2018年同期。预计春节后首周库存将同比下降3.2%,期间库存增幅864万吨,冬储规模并不小。”申万宏源证券钢铁行业分析师姚洋分析,首先,春节前,由于不少前期检修的高炉复产,而新增检修高炉较少,因此长流程钢厂产量稳中有增。减产则主要来自于短流程钢厂,主要由于春节放假停产和亏损主动减产。预计春节期间两周平均周产量为950万吨。其次,2018年12月以来,建材终端采购超预期,同比上升8.5%,这与地产高周转策略和节前赶工有关。预计今年春节期间两周平均终端采购量为582万吨,与过去两年相当。
大概率出现“开门红”春节后钢价大概率迎来“开门红”。“历史数据显示,2009年以来的10年中,春节后首周钢价较节前都有不同程度上涨,涨价幅度和时间长度不定,但与节后首周库存高低没有必然联系。”姚洋表示,供需强弱影响钢价走势。敖?表示,通过对2016年-2018年冬储前后钢价走势进行分析,可以发现,2016年与2017年冬储之后钢价分别上涨23%与19%,原因在于冬储期间低吨钢毛利导致低产量,且地产与基建在节后都处于上行投资周期,需求强。2018年冬储之后钢价下跌15%,原因在于冬储期间高产量叠加较高的冬储情绪,库存累积量较大,节后复工滞后,大量库存导致贸易商产生恐慌性抛盘。他表示:“根据我们的模型,测算节后库存高点为2011万吨,介于2016年与2017年之间。在基建投资回升的情况下,需求韧性将延续到今年上半年,预计3月库存去化速率将达到43.5万吨/周,显著快于2018年同期,与2017年同期的去化速度相当。在冬储库存总量较低而去化速度较快的情况下,钢价有望继续上涨。”姚洋则认为,节后钢价将出现阶段性反弹,但4月后面临向下压力。“假设春节后采暖季限产结束,周产量在4月恢复到1010万吨的峰值,同时考虑到地产新开工韧性较强,预计3-6月合计采购水平较去年同期增长1.2%,则库存同比增速将在4月初出现回升,届时钢价将面临向下压力。”

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