首页新京葡信息化 › 两者产能合计超过新疆水泥总产能的50%,其中四季度实现净利润4.7

两者产能合计超过新疆水泥总产能的50%,其中四季度实现净利润4.7

江苏省常州市共有14家工业企业2016年度营业收入超百亿元,武进区有7家企业营业收入超百亿元,占一半。新北有2家企业入围,溧阳3家,金坛2家。

冀东水泥公司近况:冀东水泥公布2016
年业绩预告,公司全年实现归属于母公司净利润2000~8000
万元,对应每股盈利0.015~0.059
元;同比扭亏,好于我们此前预期。其中四季度实现净利润4.7~5.3 亿元。

被定位为“丝绸之路经济带核心区”的新疆将建设“三通道”(北、中、南三条通道)、“三基地”(国家大型油气生产加工基地、大型煤炭煤电煤化工基地、大型风电基地)、“五大中心”(交通枢纽中心、商贸物流中心、金融中心、文化科教中心、医疗服务中心)、“十大进出口产业集聚区”,新疆战略地位和基础建设需求将远超其他西部省份,未来新疆的发展将具有更广阔的前景。

这14家企业分别是:江苏申特钢铁有限公司、江苏金峰水泥集团、江苏上上电缆集团、江苏金昇实业股份有限公司、江苏金坛汽车工业有限公司、中天钢铁集团、亚邦投资控股集团、东方润安集团、常州南海铜业有限公司、瑞声投资有限公司、今创集团、江苏江南实业集团、新阳科技集团、常州天合光能有限公司。

评论 需求恢复叠加供给改革,全年量价齐升。2016 年京津冀水泥产量1.1
亿吨,同比增长7.3%,好于全国平均的2.5%。受益区域需求恢复,预计公司全年水泥熟料销量同比增长10%以上。价格方面,由于京津冀地区环保限产,四季度水泥价格较9
月底上涨93 元/吨,涨幅达31%,均价环比三季度提升89
元/吨,对应四季度单季盈利4.7~5.3
亿元,环比三季度继续稳中向上。量价齐升带动全年业绩扭亏。2017
年限“产量”仍将延续,水泥价格仍有支撑。河北地区从11
月中旬开启错峰生产,截至春节,区域水泥库容比为40%,基本处于空库状态;考虑到错峰生产将执行至3
月中旬春季旺季时期,叠加周边省份河南和山东的停产计划,水泥供需错配仍将支撑价格上涨。我们预计京津冀主要以部分停产为主,尽管产量减少可能损失部分销量,但企业仍能从价格上涨中获益。
整合效应将持续提升盈利能力。公司和金隅整合完成后,将通过
不外销熟料的方式压缩区域内独立粉磨站;
逐步淘汰2500吨以下生产线(公司预计未来三年区域熟料产能将控制在7000~8000
万吨,下降20~30%)的方式逐步解决区域产能过剩。
需求端来看,未来三年在京津冀一体化支撑下区域水泥需求维持平稳增长(预计增速5~10%),供求关系将持续改善,盈利能力将不断提升(预计2017~18
年吨净利达到16 元/25 元)。

增长最确定的是水泥行业

据企业统计年报,14家百亿级工业企业2016年度实现营业收入3643亿元。同比增长37%%。这说明,在制造业利润普遍不佳的大环境下,大企业依然是支撑经济发展的重要支柱。

基建投资会拉动一系列工业品需求,甚至逐步带动新疆商业的回暖复苏,不过现阶段最直接受益的是水泥行业。原因有两点:1.水泥是典型的区域性行业,受其他地区供需关系的影响较小。若仅考虑基建带来的3140.75万吨增量,加上2016年实际水泥产量3932万吨,2017年新疆水泥预计需求将达7073万吨,相比2016年新疆实际水泥产量同比增加80%。2.在供给侧改革的大背景下,预计2017年新疆水泥产能约为9500万吨。因此,2017年新疆本土的水泥产能和需求差额将下降至2427万吨,为2012年以来的最低水平。如果不考虑落后产能,产能和需求甚至会出现一定缺口,新疆本土的水泥供需将在2017年步入紧平衡状态。

从区域分布来看,武进区有7家工业企业跻身百亿级,达到总数的一半。可见,“武进板块”龙头企业的规模不容小觑。另外,新北有2家企业入围,溧阳3家,金坛2家。

重点关注品种

从行业分布来看,常州市百亿级工业企业分属领域较宽泛。既有智能装备行业,还有电力电缆、钢铁、光伏及综合业等。

我们认为,基建所带来的溢出效应将逐步由建材业向建筑业再向商贸零售业扩散,目前应着重关注新疆相关建材公司及建筑公司,建材相关标的有青松建化、天山(293.33元/吨,0%)股份,建筑相关标的有北新路桥、西部建设、新疆城建。其中,重点关注青松建化和天山水泥,两者产能合计超过新疆水泥总产能的50%。其中,青松建化占21%,天山水泥占33%,两者产能闲置率达50%以上,随着基建上马所带来的水泥需求上升,两家公司的毛利有望快速增厚。

大企业对市场的感知更加全面,记者通过梳理百亿企业的运行基本情况发现,上榜的百亿企业中,除金坛汽车工业公司从起步时的数百万元迅速跃入百亿行列,增幅最大外,申特钢铁增幅也颇大,达26.5%。其次是新阳科技集团,同比增长16.1%。有两家虽然出现负增长,但企业营收最少的也在104亿元。

基于上述假设,我们分别对青松建化和天山股份2017年水泥需求拉动的净利润进行了测算。基于历史数据,水泥出厂价约为市场价的75%,分别使用历史上价格相近时期公司吨毛利率以及净利占毛利的比例,同时分别使用两家公司2016年市场份额21%和33%,以及2017年预计水泥需求7073万吨进行测算,在中性条件下,青松建化、天山股份2017年受水泥需求拉动的净利润为2.6亿元和6.8亿元。

转载本站文章请注明出处:新京葡棋牌-电玩娱乐场388官网 http://www.haroldhester.com/?p=275

上一篇:

下一篇:

相关文章